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    某装配式建筑产业基地建设项目工程财务评价

    来源: www.workforlgbt.org 发布时间:2020-03-26 论文字数:27784字
    论文编号: sb2020032415275530080 论文语言:中文 论文类型:硕士毕业论文
    本文是一篇工程硕士论文,本文搜集了大量的数据资料,从项目总投资、成本费用等方面着手分析估算,综合计算分析项目的盈利能力、偿债能力、盈亏平衡及敏感性,找出影响本项目的风险因
    本文是一篇工程硕士论文,本文搜集了大量的数据资料,从项目总投资、成本费用等方面着手分析估算,综合计算分析项目的盈利能力、偿债能力、盈亏平衡及敏感性,找出影响本项目的风险因素,逐项对其进行分析,并提出应对措施,为投资者未来投资决策提供了大量的理论依据。本文得出的结论如下:(1)从项目盈利能力来看,根据项目盈利能力评价指标分析,本项目所得税前财务内部收益率为 38.37%,所得税后财务内部收益率为 26.06%,均大于设定基准收益率 12%,项目在财务上可以被接受,项目具有一定的盈利能力。本项目所得税前财务净现值为 14401.8 万元,所得税后财务净现值为 8941.07 万元,均为正值,本项目是切实可行的。本项目所得税前投资回收期为 3.19 年(含建设期),所得税后投资回收期为 3.45 年(含建设期),短于行业基准投资回收期,说明本项目投资能按时回收。总投资利润率为 62.53%,资本金利润率为 65.03%,均高于行业平均水平,说明本项目财务盈利能力较强.

    第一章 绪论

    第一节 选题的背景、目的和意义
    一、选题背景
    为推进装配式建筑发展,国家发布一系列政策文件,2017 年 3 月住房城乡建设部一次性印发《“十三五”装配式建筑行动方案》、《装配式建筑示范城市管理办法》、《装配式建筑产业基地管理办法》三大文件,全面推进装配式建筑发展。可以预见,未来几年装配式建筑将迎来大爆发。随着装配式建筑发展,预制构件市场需求量增大,随之而来的就是装配式产业化基地的发展。
    在这样大发展的背景下,全国企业层面出现了一批装配式建筑产业化基地的先行者。作为青岛市当地先进企业,某集团公司有责任也有义务助力青岛市装配式建筑的发展,积极响应国家及青岛市人民政府的号召,大力推进青岛市装配式建筑产业化转型升级,有利于促进本地区新型城镇化的发展和民生事业的发展。目前某集团公司拟投资建设装配式建筑产业化基地,因建设基地投资金额较大,存在不确定性,风险较大,故需要对基地建设的财务评价及不确定性进行分析、论证,以便为基地建设投资决策提供参考。
    二、选题的目的和意义
    本项目地处青岛市 JM 区,位置突出,交通便利,通过对本课题的研究,希望能为集团公司基地建设投资决策提供一定的参考,能够最大限度的预估项目实施风险,采取相应措施来降低项目风险,并根据项目实际情况降低项目的建设成本,加快项目建设进度,保证项目建设的质量、安全,确保项目正常运营,同时也能为更多企业在投资建设装配式建筑产业化基地建设项目方面提供一定的借鉴和参考价值。
    一方面,本选题从财务评价基本理论、方法及项目建设规划方案等入手,对项目基本情况、建设规划方案等进行详细的介绍、分析和评价,识别项目建设风险的同时提出应对措施,综合各方面因素来论证该项目建设财务的可行性,希望为投资者做出正确决策提供一定的依据,避免企业投资过度所造成的损失,同时为项目的实施奠定了基础。
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    第二节 国内外研究动态
    一、国外研究动态
    国外关于财务评价的研究进行的较早,自上个世纪以来一直在进行研究。随着全球经济发展的更新迭代,越来越多的研究人员在各自的领域从自己的研究角度分析研究项目财务评价,形成了大量的研究成果,产生出了大量的学说。
    Lewellen WG 工作组在风险调整后的折现率中注意到,项目投资过程中资金的时间价值与风险息息相关,是根据投资者所投入的资金承担的风险大小来确定的,承担的风险越大,回报越多,相反,风险越小,回报越少,风险的大小反映在折现率上[1]。
    John CH 指出,在计算净现值时有必要使用每年风险调整法来调整风险,这种方法充分考虑了每年的实际风险情况,与传统的风险调整方法相比,该方法更贴合实际情况,其相应的计算结果更具有参考意义[2]。
    Songsheng Chen 等,在项目实际进行过程中,通过计算分析项目财务评价相关指标,得出可以通过消除项目的某些风险因素来降低项目的风险,从而提高项目的收入,为项目投资者做出正确的决策提供参考和依据[3]。
    John M.Wachowicz 等认为,项目财务评价应扩大其评价范围,不仅仅包括对没有资金偿还能力所产生的财务评价,还应包括有资金偿还能力所产生的变动评价[4]。
    E.Borgonovo 采用了项目财务评价相关分析方法进行项目分析,主要采用了敏感性分析法和盈亏平衡分析法,根据相应的计算结果分析项目的盈利能力、偿债能力、不确定性等指标,根据分析结果评价项目的投资是否盈利,是否可行[5]。
    Brookes 认为,财务报表编制的完善与科学是财务评价的关键,在投资项目的财务评价过程中,以大量的基础数据为依据,编制相关的财务报表,根据编制的财务报表进行相关指标的计算分析,从而得出相应的结论。财务分析的基础报表主要有利润表、现金流量表、盈亏平衡分析表等。查阅大量的资料并结合项目来看,相关的财务基础报表在项目财务评价中占据重要的地位,成为项目财务评价相关指标分析的重要根据[6]。
    技术路线图
    .............................

    第二章 相关概念与理论基础

    第一节 项目财务评价的概念和原则
    一、 项目财务评价的概念
    根据国家现行价格体系及各项经济、财政、金融制度的规定,项目财务评价就是企业在建设项目时从项目财务的角度出发,分析测算拟建项目资本投入及运营后收益,在考虑时间价值的前提下编制财务报表,计算评价财务指标,分析项目的财务状况,评价项目的获利能力,根据结论判别项目建设的财务可行性,同时也为投资者进行投资决策、融资贷款等提供参考依据。
    项目财务评价所收集的资料、财务数据必须真实、客观、可靠,通过计算分析收集的财务数据来计算项目相关财务指标,得出结论。通过对拟建项目进行详细的财务评价,分析相关财务指标,了解项目投资的盈利能力、资金的安全性、项目的实际可操作性等等,为项目决策和实施提供数据支撑。
    项目财务评价是企业投资项目决策的重要依据。在进行项目财务评价过程中,通过计算分析财务净现值、内部收益率等相关指标,能明确的表明投资者投资该项目所获取的利益,对项目有一定的控制作用,同时也能让投资者投资更合理有效,也能根据实际情况调整资金结构,对投资者投资决策有很大的参考价值。
    财务评价是融资贷款的重要参考依据。金融机构必须首先确保资金能够及时收回;其次考虑的是贷款资金可以获得一定利润。项目财务评价可以为企业融资提供依据,让金融机构对项目的财务状况、盈利能力和偿债能力有更好的了解,在相关机构发放贷款之前,能根据相应的财务评价结果来进行衡量、比较,有利于项目的融资。
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    第二节 项目财务评价的内容
    项目财务评价是通过收集、整理、分析项目基础数据,编制相关财务报表,计算项目财务评价指标,分析项目的盈利能力、偿债能力和不确定性分析等,投资者根据得出的结论在做投资决策时提供依据。项目财务评价主要包括总投融资分析、盈利能力分析、偿债能力分析、不确定性分析。
    1、总投融资分析
    总投融资分析是对项目的生存能力和可持续性发展的分析,分析项目是否有足够的净现金流用于正常运转,确保项目不会因资金断裂而停止。项目要达到财务生存与可持续性发展必须满足两个条件,一是对于投资规模大、投资周期长、资金回收期长的项目,就必须要有足够的净现金流来作为整个项目运转的支撑,否则资金链断裂会导致投资失败;二是项目必须要确保每年累计盈余资金不应有负值[32]。
    此外,项目的可持续性与项目借贷密切相关。不同的借贷方式对项目产生的影响不同,因此合理的选择借贷方式与借款时间等,对项目的总投融资分析十分重要。
    2、盈利能力分析
    盈利能力分析是投资者最关注的问题。项目的盈利与否、盈利多少,直接影响着投资者的投资行为。项目盈利能力分析是基于投资者的角度,本着投资收益最大化的原则,分析项目投产后的盈利能力和水平,为投资者投资项目提供依据。
    项目现金流量表是体现项目盈利能力的最佳方法之一。通过对项目建设投资、运营成本、营业收入等相关数据的合理预测,分析计算相关指标,编制项目现金流量表,准确计算项目现金流入与流出情况,根据计算情况对项目整体的盈利能力进行分析。
    项目盈利能力分析通常从两个角度进行考虑,即所得税前后。所得税前分析是指在方案比选中不考虑融资和税收政策的影响;所得税后分析是指在计算分析时考虑所得税,但不考虑融资条件,根据税后现金流来计算相关指标。项目在进行财务评价时,要充分考虑资金时间价值的影响,这样得出的结论才能更加准确、贴合实际。
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    第三章 某装配式建筑产业基地项目介绍.............................12
    第一节 项目概况与规划设计方案......................................12
    一、项目概况.......................................12
    二、规划设计方案.........................12
    第四章 某装配式建筑产业基地建设项目财务分析与评价............................25
    第一节 项目总投资估算...............................25
    一、估算依据.......................................25
    二、总投资估算.............................25
    第五章 某装配式建筑产业基地建设项目不确定性与风险分析................................. 39
    第一节 项目不确定性分析...........................39
    一、项目盈亏平衡分析.....................................39
    二、项目敏感性分析............................40

    第五章 某装配式建筑产业基地建设项目不确定性与风险分析

    第一节 项目不确定性分析
    一、项目盈亏平衡分析
    盈亏平衡分析法是计算项目收入等于成本时的平衡点。盈亏平衡点越低,则说明项目未来收益越高,风险越小。
    (1)当本项目采用生产能力利用率盈亏平衡点(BEP)计算项目的盈亏平衡时,计算公式为: BEP=F/(P-T-V) 公式 5-(1)
    式中:F——年总固定成本P——满负荷时的年产品销售收入T——满负荷时年总可变成本V——年销售税金(含增值税)
    根据表 4.3、4.4、4.5、4.6、4.7、4.8 六张报表,可以计算出项目运营期内各年的营业收入、固定成本、可变成本和增值税及附加的具体情况,见表 5.1。
    表 5.1 项目运营期营业收入、固定成本、可变成本和增值税及附加变化表
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    第六章 结论与展望

    第一节 研究结论
    项目财务评价是项目实施可行性评估论证的重要依据。通过分析项目财务评价相关指标,让投资者了解投资本项目所需的资金情况,以及本项目建设投产运营后给投资者带来的收益情况和项目本身偿还债务的能力。本文搜集了大量的数据资料,从项目总投资、成本费用等方面着手分析估算,综合计算分析项目的盈利能力、偿债能力、盈亏平衡及敏感性,找出影响本项目的风险因素,逐项对其进行分析,并提出应对措施,为投资者未来投资决策提供了大量的理论依据。本文得出的结论如下:
    (1)从项目盈利能力来看,根据项目盈利能力评价指标分析,本项目所得税前财务内部收益率为 38.37%,所得税后财务内部收益率为 26.06%,均大于设定基准收益率 12%,项目在财务上可以被接受,项目具有一定的盈利能力。本项目所得税前财务净现值为 14401.8 万元,所得税后财务净现值为 8941.07 万元,均为正值,本项目是切实可行的。本项目所得税前投资回收期为 3.19 年(含建设期),所得税后投资回收期为 3.45 年(含建设期),短于行业基准投资回收期,说明本项目投资能按时回收。总投资利润率为 62.53%,资本金利润率为 65.03%,均高于行业平均水平,说明本项目财务盈利能力较强。
    (2)从项目偿债能力来看,本项目利息备付率及偿债备付率在项目运营期每一年度都大于 1,明显高于标准值,证明项目在运营期任何年度的偿债能力都较强,项目在财务上具有较高的有息债务偿还能力。
    (3)从项目的不确定性进行风险分析,通过对项目进行盈亏平衡分析,项目生产能力利用率盈亏平衡点为 42.36%,盈亏平衡点较低,风险较低;项目销售价格盈亏平衡点为 1444.5 元/m3;通过对敏感性进行分析,项目对营业收入和成本最为敏感,后期项目运营时应重点关注;通过分析本项目各项风险因素,针对各风险因素分别提出应对措施,综合各项因素来看,项目实施风险不高。
    参考文献(略)


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